半导体芯片领跌，油气、医药商业走强。市场定价「战争通胀」主线，与盘前刊判断一致。科创50跌幅显著，AI筹码继续松动。

油气与半导体冰火两重天，资金从AI科技向资源防御切换。与韩国股市半导体暴跌形成共振，全球芯片股抛售尚未见底。

韩国市场恐慌情绪达到极端，程序化卖盘熔断是流动性危机的信号。与SK海力士杠杆ETF跌45%对照读，亚太股市波动将传导至A股开盘。

韩股创4月以来新低，AI抛售叠加地缘风险。本报此前提示过的「全球芯片股大跌」线索今日加速兑现，关注明晚美光财报能否扭转预期。

A股科技龙头集体承压，与全球半导体指数重挫5%同频。中报季临近，AI算力股面临业绩验证压力，暂时回避为上。

出口超预期主因AI硬件需求+特朗普关税前抢运。进口高增显示内需韧性，但6月原油进口同比降41%值得警惕——与霍尔木兹危机直接相关。

进口骤降有两面：一是伊朗供应受阻，二是炼厂主动去库。与油价飙升10%对照读，中国作为伊朗原油最大买家的选择将成为油价走势关键变量。

冲突从海峡护航升级到直接攻击美军基地，战争烈度再上台阶。盘前刊「红线不断前移」的判断被证实，市场对「失控」风险定价仍不足。

无差别封锁是重大升级，国际贸易航运成本将暴涨。与特朗普20%通行费提案叠加，霍尔木兹海峡正常化遥遥无期。

微软在多模型协作上加速，与你批注的「多模型协作」框架一致。Claude Code+GitHub Copilot的组合将提升开发者效率，但也意味着AI编程工具正从「辅助」转向「替代」。

两大AI巨头在蒸馏问题上的双标被公开质疑，可能推动监管收紧。与你批注的「对抗AI-slop」相关：蒸馏之争本质是数据所有权与模型生态主导权的博弈。

油价突破前高，封锁生效后可能触及90美元。关注今晚EIA库存数据及伊朗是否反击沙特/阿联酋设施——这是下一个风险催化剂。

这与3月SK海力士赴美上市时的乐观预期形成鲜明反差。AI trade拥挤踩踏中，HBM链首当其冲；下午关注美股盘前能否企稳，否则明日A股半导体将继续承压。

中国6月进口骤降已给出信号。若中国转向沙特/俄罗斯补充缺口，油价上行压力暂缓；若中国绕开封锁继续进口伊朗油，则油价可能回落。这是下午需要跟踪的消息面变量。

定价本地化是AI厂商全球化竞赛的缩影。与本报此前提示的「AI竞赛转向效率」线索一致：降低成本、扩大用户基数是当前优先级。对印度市场意味着开发成本下降，可能催生新一批AI原生应用。