关键是指数内部结构——科创50跑赢上证近3个点，说明今天不是普涨而是算力/半导体单点驱动。恒生科技同步走强，亚太在日央行加息后仍整体risk-on，说明套息交易平仓的冲击小于预期。下午盯量能能否维持1.3万亿上方。

托伦斯、华天科技涨停是封测环节，共进、天津普林是PCB，与大亚圣象的CPO封装形成一条完整链条——今天是"英伟达明年销量翻倍"这句话在A股的二次定价。消费股（水羊、七匹狼）同步涨停属情绪外溢，不构成第二主线，别误读为风格切换。

国产算力与模型公司同时被点，是港股独有的结构。天数智芯这类GPU标的大涨，与此前"芯片进口均价10.6万美元/台"的取证逻辑同频——港股先给国产替代的期权定价。MINIMAX的涨幅属情绪指标，天数智芯才是研判依据。

看点不在加息本身（符合预期），而在两张反对票与植田"中东、AI、汇率是下次加息考量"的表述——这是明显的鸽派信号。31年高位配鸽派语气，等于是给套息交易留了缓冲垫，解释了为何日经涨、日元反而跌。

中间价连续八日调强、创2023年以来最长连涨，这不是市场自发，是峰会前主动释放的汇率姿态。与美方推迟对华关税至峰会后对照读：两边都在为一次性成果清单做前置铺垫。人民币走强对北向、对港股是实打实的支撑变量。

盘前后进展：盘前的前瞻里机构还在说"加息对A股影响待观察"，开盘直接给了答案——高开且科创50开盘就涨1.76%。隔夜纳指涨1.7%、费城芯片指数涨超3%的外溢，比任何国内叙事都管用。这是"外部算力指引外溢到A股"的又一次实证。

30项评测平均提升超26%、音频输入单价大降，全模态的价格曲线又下了一档。对比海外同类的定价能力，这条线是国产模型"用成本换场景"的标准打法。对下游是利好，对模型层的毛利是压力——与你库里OpenRouter那张token图的讨论同频。

39亿美元是这批AI基础设施里少见的体量，且明确指向"小模块化AI工厂"这个新形态——从超大规模集群转向可复制的小单元。与A股算力订单密集落地对照：全球性的算力资本开支仍在加速，不是平台期，这是最能对冲"AI泡沫"叙事的硬数据。

盘前后进展：盘前收录的是"长端下行反直觉"这一现象，冈拉克给的是解释框架——债券避险功能失效来自赤字与债务的财政叙事。与今日10年期跌穿加息夜低点4.93%并存，意味着收益率下行是"买盘"而不是"避险"。这条线下半年会反复出现。

隔夜纳指涨1.69%、标普涨1.14%创六周最大涨幅后，期货不再追加方向，说明市场把"加息=利空"的第一反应已经交易完毕。今晚看点从指数转向个股——是否延续"AI股领涨"的板内结构，决定A股算力链明天还有没有接力动能。

把关税压到会后释放，与人民币中间价八连强是同一枚硬币的两面——两边都在攒一次性成果清单。这条线要盯的不是"会不会谈成"，而是会前有没有增量表态泄露；任何提前释放的口风都会直接打到中概与港股。

接待地点选在联合基地而非白宫，是超规格安排，通常对应有实质交易要签。与"王毅与鲁比奥通话"同源。规格越高，可交换的清单越大——台湾、AI管制、关税都可能上桌。这是本周最该追踪的单一变量。

把年初囤油与霍尔木兹风险串起来读：中国库存是油价上行最大的缓冲垫，这解释了为何油轮被击中后油价仍能回落。与本报此前提示里"情绪指标vs研判依据"的区分一致——真正的锚是库存与需求，不是地缘标题。