指数分化极致，资金从算力硬件切向防御板块。PCB、CPO领跌，与昨日大摩云资本开支上调形成反差，市场在消化高估值。医药消费逆势涨停潮，中报季防御偏好抬升。

霍尔木兹僵局推升地缘溢价，军工成资金短线宣泄口。但与医药消费的持续性相比，军工更多是事件驱动，追高需防一日游。

算力板块连续第二日调整，与海外AI叙事脱钩。资金在等业绩验证，中报期高估值品种最脆弱。对照大摩上调云资本开支，基本面与股价短期背离。

指数与个股背离，普涨掩盖结构性风险。防御板块领涨说明风险偏好仍低，午后看算力能否止跌，否则分化加剧。

与OpenCode的社区踩坑对照，Agent稳定性成新竞争点。auto mode默认开，说明自主编码从实验走向产品化，但稳定性风险将暴露。本报此前提示的Claude-Code配置分层理论在auto mode下更需关注。

Terminal-Bench独立跑分验证编程能力，但通用能力需谨慎。与SlopCodeBench低分、OpenCode中断问题对照，说明该模型在特定任务强、长尾稳定性弱。

本地基准差异大，与官方数据有出入。与独立跑分82.7%对照，评测方法影响巨大。社区需统一评测口径，否则难判真实水平。

与auto mode默认开启呼应，稳定性成为Agent落地关键瓶颈。OpenCode用户遇中断，说明该模型在长任务下鲁棒性不足，值得持续跟踪。

AI Agent从尝鲜到ROI审视，成本问题凸显。与Anthropic默认开启auto mode对照，企业落地与产品激进并存，市场分化将加剧。

算力需求长期逻辑强化，但今日A股算力股大跌，短期股价与基本面脱钩。资本开支上行支持AI叙事，但中报期市场更看业绩兑现。

美伊预期差持续，油价难快速回落。本报此前提示的'战争通胀'逻辑仍成立，下半年地缘是最大变量。关注伊朗新条件的实质内容。

黄金高位震荡，实际利率回落支撑中期。与油价上涨、通胀预期上行对照，黄金避险属性强化，若美联储转鸽，金价仍有向上空间。

日央行转鹰有全球溢出效应，亚洲科技股可能受资金回流压力。与韩国SIDECAR触发对照，亚洲风险偏好局部受抑。