早盘延续日韩芯片暴跌恐慌，算力硬件和半导体是重灾区，食品饮料、脑机接口逆势。创业板指跌幅最大，反映科技成长股杀估值。

韩股跌幅冠亚太，SK海力士单日跌13%创IPO新低——本报此前提示的'AI基建链脆弱性'正在集中兑现，资金从AI芯片向防御板块逃离。

市场在分化：AI应用（软件/合规）被当作防御性成长，而算力硬件（光模块/存储）被当作周期性重资产。与盘前刊'资金分化'判断吻合。

长鑫上市首日虽有浮盈但盘中回落，与SK海力士暴跌联动——整个存储板块在'中国溢出'和'全球需求担忧'间被双向挤压。

盘前后进展：OpenAI拒绝加入引发员工反弹。开源阵营（NVIDIA/Meta/Microsoft）vs闭源阵营（OpenAI/Anthropic）的联盟战正式成形，与本报此前提示中'开源与闭源博弈'线索高度吻合。

盘前后进展：此前仅传闻，现进入谈判阶段。史上最大单笔算力基建融资，但下午股价并未反弹——市场在问：租方的需求真实吗？还是资本开支泡沫的注水？

盘前后进展：从通用带宽转向定制化物理层连接，云基础设施投资范式转变。与盘前刊NVIDIA租赁案同频——AI算力需求正重塑电信商业模式。

亚太股市集体进入调整区间，根源不仅是AI恐慌还有油价下跌带来的出口国压力。下午需观察是否触发更多熔断机制。

Kimi K3开源权重释放引发国产模型公司估值重定价，投资者担忧竞争加剧导致盈利前景恶化。与A股算力硬件下跌形成'开源冲击波'双线。

盘前后进展：2.8T模型本地运行的硬件方案快速涌现，验证了社区对开源模型的适配能力。但成本仍高企，A100推理经济性存疑。

市场对本周FOMC的预期集中在'硬鹰派'：若Warsh确实提到冲击或油价，可能引发风险资产新一轮抛售。下午油气和美股期货是关键风向标。

港股早盘一度逆势上涨，显示外资对中国科技股估值有分歧。下午关注内地南向资金能否持续流入提供支撑。

Cramer做空信号在大跌日出现——作为反指标的他说话时市场往往已过半跌幅，但这次直接点名'循环融资'与近期HBM/IDC租赁融资新闻高度相关，需警惕。